How To Value Stock Option Pre Ipo

Come una IPO è valutato un'offerta pubblica iniziale (IPO) è il processo mediante il quale una società privata diventa quotata in una borsa. Una volta che una società è pubblica, è di proprietà di azionisti che acquistano lo stock companys quando viene messo sul mercato. Per molti investitori, l'unica vera esposizione che devono il processo di IPO si verifica un paio di settimane prima della IPO, quando le fonti dei media di informare il pubblico. Come una società viene valutata a un particolare prezzo delle azioni è relativamente sconosciuto, se non per le banche d'investimento coinvolte e gli investitori seri che sono disposti a versare sopra documenti di registrazione per uno sguardo ai dati finanziari companys. In questo articolo vi guardare a ciò che gli investitori hanno bisogno di conoscere il processo di valutazione di IPO. (Per ulteriori informazioni, consultare gli alti e bassi di offerte pubbliche iniziali.) Quantitativa dei componenti della IPO di valutazione Come ogni attività di vendita, una vendita di successo dipende la domanda per il prodotto che stai vendendo - una forte domanda per l'azienda porterà ad un più alto prezzo di collocamento. La forte domanda non significa che la società è più prezioso - piuttosto, la società avrà una valutazione più alta. In pratica, questa distinzione è importante. Due società identiche possono avere molto diverse valutazioni IPO solo a causa della tempistica della IPO, rispetto alla domanda del mercato. Un esempio estremo è la massiccia valutazioni delle IPO al culmine della tecnologia rispetto a simili (e anche superiori) IPO tecnologia da allora. Le aziende che ha attraversato IPO al picco ricevuto valutazioni molto più alti - e di conseguenza molto più capitale di investimento - solo perché hanno venduto quando la domanda è stata elevata. (Scopri come le aziende possono risparmiare o aumentare il loro prezzo di offerta pubblica con queste opzioni Per di più, vedere Opzioni greenshoe:. Un IPO migliore amico.) Un altro aspetto della valutazione IPO è comparabili del settore. Se il candidato IPO è in un campo che ha già comparabili società quotate in borsa, la valutazione IPO potrebbe essere legato ai multipli di valutazione di essere assegnati ai concorrenti. La logica è che gli investitori saranno disposti a pagare un importo analogo per una nuova azienda nel settore in quanto sono attualmente pagando per le imprese già esistenti. Oltre a visualizzare comparabili, una valutazione IPO dipende in larga misura le proiezioni di crescita futura companys. La crescita è una parte importante della creazione di valore e il motivo principale dietro un IPO è quello di raccogliere più capitale per finanziare l'ulteriore crescita. La vendita di successo di una IPO spesso dipende dai piani della società e proiezioni per la crescita futura aggressiva. Componenti qualitative di IPO valutazione Alcuni dei fattori che giocano un ruolo importante in una valutazione di IPO non si basano su numeri o proiezioni finanziarie. elementi qualitativi che compongono una storia companys può essere potente - o ancora più potente - come le proiezioni delle entrate e finanziari. La società può avere un nuovo prodotto o servizio che cambierà il modo di fare le cose, o può essere all'avanguardia di un nuovo modello di business insieme. Anche in questo caso, vale la pena ricordare l'hype su Internet Torna scorte nel 1990. Le aziende che hanno promosso nuovi ed entusiasmanti tecnologie sono state dato valutazioni multi-miliardi di dollari, nonostante hanno poca o nessuna ricavi. Allo stesso modo, le aziende che subiscono una IPO possono irrobustirsi la loro storia con l'aggiunta di veterani del settore e consulenti per il loro libro paga. dando l'apparenza di un business in crescita con gestione esperta. riposa qui una dura verità su IPO a volte, i fondamentali attuali del business passano in secondo piano per la commerciabilità del business. E 'importante per IPO investitori di avere una solida conoscenza dei fatti e dei rischi coinvolti nel processo, e non essere distratti da una storia indietro appariscente. (Per ulteriori informazioni, consultare Uno sguardo al primario e mercato secondario.) Fatti e rischi di IPO Il primo obiettivo di una IPO è quello di vendere il numero predeterminato di azioni in emissione al pubblico al miglior prezzo possibile. Ciò significa che pochissime IPO arrivano sul mercato, quando l'appetito per i titoli è basso - che è, quando le scorte sono a buon mercato. Quando le azioni sono sottovalutate. la probabilità di una IPO ottenere un prezzo nella fascia alta della gamma è molto sottile. Quindi, prima di investire in qualsiasi IPO, capiscono che i banchieri di investimento li promuovono durante i periodi in cui la domanda per gli stock è favorevole. Quando la domanda è forte e prezzi sono alti, vi è un rischio maggiore di un hype IPO superando i suoi fondamenti. Questo è grande per la società la raccolta di capitali, ma non così buono per gli investitori che stanno comprando azioni. (IPO hanno molti rischi uniche che li rendono diversi dalla giacenza media. Per di più, vedere la Murky acque del IPO mercato.) Il mercato delle IPO in fondo è morto durante la recessione 2009-2010 perché valutazioni dei titoli erano bassi in tutto il mercato. scorte IPO non potrebbero giustificare una valutazione straordinariamente quando gli stock esistenti sono stati commerciando in territorio di valore, quindi la maggior parte ha scelto di non testare il mercato. Valorizzare un IPO non è diverso da valutare una società pubblica esistente. Prendere in considerazione i flussi di cassa. patrimoniale e redditività del business in relazione al prezzo pagato per l'azienda. Certo, la crescita futura è una componente importante di creazione di valore, ma overpaying per che la crescita è un modo semplice per perdere i soldi nell'investimento. (Per la lettura correlata, vedi investire in IPO ETF.) Beta è una misura della volatilità o rischio sistematico, di un titolo o di un portafoglio rispetto al mercato nel suo complesso. Un tipo di imposta riscossa sulle plusvalenze sostenute da individui e aziende. Le plusvalenze sono i profitti che un investitore. Un ordine per l'acquisto di un titolo pari o inferiore a un determinato prezzo. Un ordine di acquisto limite consente agli operatori e agli investitori di specificare. Un Internal Revenue Service (IRS) regola che consente per i prelievi senza penalità da un account IRA. La regola prevede che. La prima vendita di azioni da una società privata al pubblico. IPO sono spesso emesse da piccole, le aziende più giovani che cercano la. Rapporto DebtEquity è rapporto debito utilizzato per misurare una leva finanziaria company039s o un rapporto debito utilizzato per misurare un individual. How al valore azionario Opzioni Inviato 9 apr 2001 22:55 UTC di Bram Molti di voi un giorno riceveranno un pezzo significativo della vostra pagare come stock option. La maggior parte delle persone indovinare come stock option tanto valgono per rango speculazione, di solito assumendo un sacco. Ora che il mercato azionario è veramente bene e sballato, si può essere interessati a un approccio più sobrio. La domanda è, quanto sono i tuoi diritti di opzione vale la pena a voi. Qualcun altro potrebbe loro valore in modo diverso, ma si arent quella persona, in modo che la materia doesnt. Quanto segue è una buona regola, seguita da una spiegazione di tutti i valori in essa. (Valore corrente - (Prezzo di Esercizio fattore discrezione)) È probabile fattore di fattore di rischio di liquidità sono, alcuni investitori hanno già messo i soldi in azienda, e si dovrebbe usare la loro valutazione. Ad esempio, se un investitore messo in un milione di dollari e ha un decimo della società, che dà l'azienda un valore stimato di dieci milioni di dollari, quindi se si ottiene mezzo punto percentuale di esso, questo è un valore di 50.000. Se c'è stata alcuna tale investimento, prendere la quantità di denaro che è stato messo in società finora e moltiplicare per che cosa è stato fatto. Un moltiplicatore di uno è normale. due è piuttosto generoso. Il prezzo di esercizio è quanto youll devono pagare per ottenere il vostro magazzino. Il suo set al momento stock è concesso, si dovrebbe chiedere cosa si tratta. Tu non sempre spendere il prezzo di esercizio, perché a volte finisce per essere superiore al prezzo del titolo. Il fattore discrezione va da zero per Marte o investimenti seno a uno per le azioni di pacchi di contanti. Un isnt valore di opzioni sulla base di potenziale di rialzo, la sua basa sulla media denaro previsto si può ottenere da esso. Maggiore rischio rende la pena di meno. Il fattore di rischio varia da zero se sei appena sarà in grado di andare in pensione un giorno ad uno se sei già impostato per la vita e il resto è sugo. Il denaro che si può spendere ora vale più di voi del denaro si può spendere più tardi. fattore liquidità varia tra zero se siete sul punto di non essere in grado di effettuare i pagamenti del mutuo di uno se si dovrebbe essere il risparmio più comunque. Un datore di lavoro potrebbe dire che si dovrebbe firmare qui, perché stavamo andando a IPOget acquisito in un mese e le vostre opzioni su azioni varranno una fortuna. Si dovrebbe vedere questo come possibile informazioni privilegiate. Spesso la sua stronzata, ma alcune persone davvero hanno ottenuto ricchi in questo modo. Se si diventa ricchi su carta dalle opzioni, si ricordi che i suoi soldi tutto divertente fino a quando non giubbotti - la carta fortuna potrebbe evaporare altrettanto velocemente come si presentava. Reggendo magazzino uno minuti data di maturazione passato è una decisione di investimento, non un atto di fedeltà. Non lasciare tutti i vostri risparmi in un unico investimento solo perché thats come è accaduto per essere dato a voi. Altri fattori da considerare. Inviato 10 apr 2001 08:20 UTC da Dalke raquo (Journeyer) Non ci sono opzioni da società pre-IPO. Ho ancora havent lavorato in una società pubblica. 1 a 10 start-up finanziate sono di successo, un altro 1 a 10 sono i morti viventi. Ciò significa che 8 delle 10 start-up finanziate sicuro. Ive stato a 2 di quelli 8 fino ad ora. Ciò significa utilizzare un fattore di rischio di 0,2 se non si ha una buona ragione per scegliere altrimenti. Le aziende quasi sempre hanno un prezzo delle azioni di IPO di circa il 15 - 10. Certo, possono salire o scendere da questo, ma una stima di 15option è ragionevole. D'altra parte, la maggior parte delle compagnie di uscita ottenendo comprato - non andare pubblico. Ricorda di includere gli effetti di diluizione. Questo realmente non entrano in gioco quando si va pubblico (il 15 parti), ma è importante se la società viene venduto. Biglietti della lotteria . Inviato 10 apr 2001 18:05 UTC da DrCode raquo (Journeyer) Sì, thats come ho vista stock option: come un dono di biglietti della lotteria. Il suo un bel vantaggio, ma non è quello che si dovrebbe prendere in luogo dello stipendio che si dovrebbe essere pagato. L'idea alla base di opzioni è che si, il dipendente, farà un lavoro migliore se si sente che hai qualche proprietà della società. E c'è verità in questo. Tuttavia, i prezzi delle azioni dont sempre correlano con una performance companys e ci sono molti eventi che voi e il vostro datore di lavoro non hanno alcun controllo che può rendere le opzioni inutili. Un po 'ultimo consiglio: Se ottenete fortunati, e hanno opzioni che sono diventati vale qualcosa, e se theyre qualificati opzioni, può dare un senso ad acquistare le azioni e tenerli. Questo perché è solito essere tassati immediatamente quando si acquista le quote e se li tiene per un anno, youll pagare ad un più basso tasso di guadagni in conto capitale a lungo termine. (Naturalmente, questo vale solo negli Stati Uniti.) Dalke:. Inviato 10 apr 2001 20:08 UTC da mblevin raquo (Journeyer) Sarebbe sciocco a prendere seriamente in considerazione che il prezzo medio di IPO è di circa 15 anni quando valutare le opzioni. Il prezzo medio 15 è un prezzo psicologico utilizzato dai sottoscrittori che viene percepito dagli investitori come camera da coltivare-ma-non-a-centesimo magazzino. Lo stock sarà divisa o invertire-split poco prima IPO per rendere la valutazione della società corrisponde al campo di circa-15, e le opzioni sarà rivalutato di conseguenza. Questo rende il dato di maggior parte degli stock IPO a circa il 15 per essere inutile quando valorizzando le vostre attuali opzioni di pre-IPO. Ho poco riguardo per Stock Options. Inviato 10 apr 2001 22:54 UTC da goingware raquo (Master) Anche se so che le persone che hanno fatto bene con le stock option, una società le cui opzioni maturate per me (Live Picture) è ora in bancarotta. (Leggi le mie dimissioni dal vivo Immagine.) È necessario essere consapevoli che quando ti iscrivi per le stock option, si può ben essere messa il tuo futuro nelle mani di pazzi miope. Il mio consiglio è di non accontentarsi di un salario meno di quanto si sarebbe comodo prendere se non ci fossero opzioni sul tavolo. E 'davvero può essere nel vostro interesse a non prendere le stock options, perché allora voi non esitate a camminare quando si vede che si trova in stato mal gestito. E 'stata la mia esperienza che il alcune delle persone peggiori che un'azienda può avere dietro di esso sono i venture capitalist che sono responsabili per il suo finanziamento. Essi ottenere qualche folle idea in testa di come l'azienda può fare appello a strada o ad un potenziale acquirente e portare da un piano ben pensato-out e verso il basso un percorso in crepacuore e rovina finanziaria. Leggi tutto su di esso in: Tasse. Inviato 12 apr 2001 00:28 UTC da Bodo raquo (Master) Nel considerare se avete intenzione di acquistare le tasse opzioni sono importanti. Per quanto ho capito si deve pagare l'imposta per la differenza tra prezzo di esercizio e il valore corrente subito, non importa se si azienda pubblica o se il youll mai essere in grado di vendere le vostre azioni (per favore correggetemi se im sbagliato, sono stato molto stordito a questo proposito. ). Un altro problema è che tipo di azione che si ottiene, ordinarie o privilegiate. Questo becomnes importante quando il vostro comany viene aquired prima che sia pubblico. Il prezzo di acquisto può coprire azioni privilegiate, ma le vostre azioni ordinarie Optiones può ottenere annullata. Im in questa situazione in questo momento e non credo che Im purchading le mie opzioni. Più vicino alla realtà. Inviato 12 apr 2001 15:33 UTC da Sopwith raquo (Master) formule personalizzate Wishful nonostante, ci sono ampiamente accettati formule per la valutazione di contratti di opzione, Black-Scholes che è quello più noto. Fare una ricerca sul web ed eseguire i numeri attraverso se si vuole un metodo più universale valorizzando le opzioni. Per quanto riguarda la valutazione opzioni pre-IPO, credo che ci sia una formula che la SEC richiede alle aziende private da utilizzare nel valutare i loro stock parlare con il CFO per i dettagli. Solo assumendo 15 è un crapshoot. Per quanto riguarda l'esercizio delle opzioni in-the-money e tenendo il brodo risultante va, il manifesto ha dimenticato che, mentre è possibile salvare 5-15 in tasse, si sta mettendo i soldi a rischio, e che il rischio può molto probabilmente superare il 5-15 per un ordine di grandezza. Le opzioni non esercitate, d'altra parte, si mettono a rischio finanziario pari a zero. Sono continuamente sorpreso dalle persone che fanno uso di un guadagno fiscale massimo di 19 (39 più alto fiscale capgains breve termine possibile - 20 capgains a lungo termine fiscali) per giustificare perdere molto di più di 19 sulle loro bagholdingsHHHHinvestments. Vorrei suggerire che chiunque fare la pianificazione finanziaria, anche se non si tratta di stock option, consultare un pianificatore finanziario certificato. Le probabilità sono che sanno come giocare il gioco meglio di te. Potrebbero non avere sempre ragione, ma le probabilità sono che essi possono fornire intuizioni e pianificare strategie che non avreste mai pensato. (scuse a coloro che non sono interessati a USA tassazione - thems tutto quello che sa.) Worth. Inviato 17 apr 2001 12:50 UTC dal ballerino raquo (Journeyer) Suppongo che le stock option valgono niente, e non li accettano. Quando ha detto che sono un valore di almeno X, insisto sul fatto che X è aggiunto il mio stipendio, invece. Se le opzioni abbassare il mio pacchetto di stipendio da X allora Im diritto di avere quel valore, invece, a destra, altrimenti la figura è una bugia. Finora, ho sempre uscire in anticipo dei miei colleghi che hanno preso le opzioni, la maggior parte dei quali raccolti esattamente nulla per loro possesso. Solo una persona che abbia mai lavorato con chi opzioni prese mai fatto i soldi, e solo una volta. Questo non significa che ci avevate molti là fuori che fare bene. Ma questo è il mio parere, giusto Nuova Advogato Caratteristiche Nuovo parser HTML. Il codice parser HTML libxml2 base a lungo atteso è vivo. Ha bisogno di ulteriore lavoro, ma gestisce già la maggior parte di markup meglio che il parser originale. Tenere il passo con le ultime caratteristiche Advogato leggendo il blog di stato Advogato. Se sei un programmatore C con po 'di tempo, date un'occhiata alla pagina del progetto modvirgule e ci aiutano con uno dei compiti della lista ToDo Condividi questo pageJob Eventi: L'assunzione di Stock Grant dimensioni in aziende pre-IPO Tech Punti chiave Se si calcola qual è la percentuale della società si possiede, si può vedere quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. È possibile determinare se la concessione è competitivo per la percentuale della società le azioni rappresentano. Ogni livello dell'organizzazione dovrebbe ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Si noti che è raro per un stock option concedono a qualcuno che non sia un amministratore delegato di superare 1. Nota dell'Editore: Anche se questo articolo è stato scritto in un'epoca precedente nell'uso di compensazione azionaria, l'approccio generale e il metodo che viene descritto sono ancora attualmente utilizzato dalle aziende di pre-IPO. Per i dati più recenti, consultare le domande frequenti su stock grant e le pratiche di stock grant e le dimensioni in fase di pre-IPO e companies. Until privato è diventato pratica comune nel 1990 per offrire stock grant per un tempo relativamente ampio spettro di dipendenti, la maggior parte delle persone erano contenuti solo ricevere affatto. Sebbene compensi di natura azionaria è stata ammaccata dalle tendenze dei mercati azionari e dei cambiamenti contabili, i dipendenti ancora accolgono premi azionari e sono più esperti di loro che hanno usato per essere. Ora in genere chiedono se le sovvenzioni sono offerti sono competitivi con quello che ci si aspetta da un altro datore di lavoro nel loro settore. Come ulteriori informazioni sono rese disponibili sulle pratiche e le funzioni di stock grant, i dipendenti hanno bisogno di dati solidi sulle pratiche di sovvenzione. Stipendio studiato le tendenze in imprese high-tech durante il boom delle dotcom. In una startup, la sua non quanti: la sua percentuale Se si calcola la percentuale di società si possiede, si può vedere quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. In particolare in aziende startup high-tech, è più importante sapere qual è la percentuale della società una borsa di stock option rappresenta quello che è di sapere quante azioni si ottiene. Dont farsi prendere nei numeri, ha detto Keith Fortier, un ex consulente di compensazione con stipendio. In una startup, il significato è nelle percentuali. In una società quotata in borsa, è possibile moltiplicare il numero di opzioni volte il prezzo corrente delle azioni, quindi sottrarre il numero di azioni volte il prezzo di acquisto, per ottenere una rapida senso di quanto le opzioni valgono. In una società più giovane, in cui le azioni sono meno liquidi, è più difficile calcolare quali sono le opzioni vale la pena. anche se è probabile che vale di più se la società fa bene rispetto alle opzioni che si potrebbe ottenere in una società quotata in borsa. Se si calcola la percentuale di società si possiede, è possibile creare scenari per quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. Ecco perché la percentuale è un dato importante. Per calcolare la percentuale di società che si sono offerti, è necessario sapere quante azioni sono eccezionali. Il valore di una società (noto anche come la sua capitalizzazione di mercato, o motivi di mercato) è il numero di azioni in circolazione volte il prezzo per azione. Una startup potrebbe essere valutato a 2 milioni quando un dipendente presto entra a far parte della società, ma raggiungere un valore di 20 o addirittura 200 milioni solo un anno o due più tardi. Sapendo che ci sono 20 milioni di azioni in circolazione rende possibile per un ingegnere di produzione prospettico per valutare se una borsa di assunzione di 7.500 opzioni è giusto. Un candidato esperto determina se la concessione è competitivo per la percentuale della società le azioni rappresentano. Alcune aziende hanno un numero relativamente alto di azioni in circolazione in modo che possano dare opzioni di sovvenzioni che suonano bene come numeri interi. Ma il candidato di buon senso dovrebbe determinare se la concessione è competitivo per la percentuale di società che le azioni rappresentano. Un contributo di 75.000 azioni di una società che ha 200 milioni di azioni in circolazione è equivalente ad una concessione di 7.500 azioni di una società altrimenti identica con 20 milioni di azioni in circolazione. Nell'esempio precedente, la concessione ingegneri di produzione rappresenta il 0,038 per cento della società. Questa percentuale può sembrare piccolo, ma si traduce in un valore di concessione di 750 per lo stock se la società è un valore di 2 milioni 7.500 se la società vale 20 milioni e 75.000 se la società vale 200 milioni. sovvenzioni annuali contro sovvenzioni nuova auto in imprese high-tech Ogni livello nell'organizzazione dovrebbero ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Anche se le stock option possono essere utilizzati come incentivi, i più comuni tipi di opzioni sovvenzioni sono sovvenzioni annuali e cassetta di sovvenzioni. Una sovvenzione annuale si ripete ogni anno, fino a quando le modifiche del piano, mentre una borsa di studio a noleggio è un sussidio unico. Alcune aziende offrono entrambe le borse di autonoleggio e sovvenzioni annuali. Questi piani sono di solito soggetti a un programma di maturazione, in cui un dipendente è assegnatario di azioni, ma si guadagna il diritto di proprietà - vale a dire il diritto di esercitare la loro - nel corso del tempo. sovvenzioni annuali ricorrenti sono di solito pagati a persone anziane e sono più comuni nelle società costituite il cui prezzo delle azioni è più livelli. In start-up, la concessione a noleggio è notevolmente più grande rispetto a qualsiasi sovvenzione annuale, e può essere l'unica concessione l'azienda offre in un primo momento. Quando una società inizia, il rischio è più alto, e il prezzo delle azioni è più basso, in modo che le sovvenzioni opzioni sono molto più alti. Nel corso del tempo, la diminuzione del rischio, gli aumenti di prezzo delle azioni, e il numero delle azioni emesse per i nuovi assunti è inferiore. Una buona regola, secondo Bill Coleman, ex vice presidente di compensazione a stipendio, è che ogni livello dell'organizzazione dovrebbe ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Per esempio, in una società in cui il CEO ottiene una borsa di assunzione di 400.000 azioni, le sovvenzioni opzione potrebbe assomigliare a questo. Regola generale: ogni livello ottiene la metà delle azioni del livello sopra di esso. Fonte: Stipendio gennaio 2000. Le tabelle 1 e 2 mostrano recenti pratiche di concessione tra le imprese ad alta tecnologia, che offrono borse di studio annuali e assumono sovvenzioni, rispettivamente. I dati, che viene da studi pubblicati, è espressa in termini di percentuali di società. Per l'illustrazione, le sovvenzioni sono espressi in termini di numero di opzioni in una società con 20 milioni di azioni in circolazione. Il set di dati comprende sia start-up e le società stabilite, in particolare quelle appena prima e subito dopo una IPO. Tabella 1. pratiche annuali di stock option grant nel settore ad alta tecnologia. sovvenzioni annuo in percentuale di azioni di opzioni in essere sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione esecutivo Top (2-5) Fonte: Stipendio, sulla base dei dati raccolti dalle indagini pubblicati a partire da gennaio noleggio 2000. Tabella 2. stock option sovvenzioni ad alta tecnologia industria. Noleggiare borse di studio come percentuale di azioni di opzioni in essere sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione di servizi professionali anziani 2 ° livello - Ingegneria 2 ° livello - 2 ° livello finanziario - di marketing tecnologico senior. Personale 2 ° livello - prof. SVC. Assoc. consulente legale 3 ° livello - Ingegneria 3 ° livello - marketing manager contabile - ingresso esenti tecnica (senior) esenti tecnica (intermedio) esenti tecnica (ingresso) esenti non tecnico (senior) esenti non tecnico (intermedio) esenti non tecnico (ingresso) Fonte: Stipendio, basata su dati compilati dalle indagini pubblicati a partire da gennaio 2000. si noti che è raro per un stock option concedono a qualcuno che non sia un amministratore delegato di superare 1. (Fondatori tipicamente trattenere una percentuale significativamente più grande della società, ma le loro azioni non sono inclusi nella i dati.) per fare un esempio estremo, se 100 dipendenti sono stati concessi una media di 1 per cento della società ciascuno, non ci sarebbe nulla di sinistra per chiunque altro. percentuali di possesso ad un evento di liquidità Come azienda si prepara per un'offerta pubblica iniziale. una fusione, o di qualche altro evento di liquidità (un momento finanziario in cui gli azionisti sono in grado di vendere o liquidare, le loro azioni), la struttura proprietaria si sposta in genere un po '. In una IPO, per esempio, di alto profilo dirigenti sono di solito portati a preservare la credibilità supplementare e Insight Management. Wall Street, banche d'investimento, e la comunità finanziaria nel suo complesso sguardo al team di gestione quando si valuta l'opportunità di investimento, ha detto Coleman. I dipendenti che sono state lì sin dall'inizio sono a volte sorpresi di vedere un gran numero di opzioni viene data fuori vicino l'IPO, ma dovrebbero aspettano. Anche se diluisce la loro proprietà, il suo fare per aumentare il valore della società inducendo il più alto livello di dirigenti e migliorare il potenziale degli investimenti in tal modo. Le persone che progettano piani di stock option anticipare gli eventi di liquidità per mettere da parte grandi riserve di opzioni per queste assunzioni in fase avanzata. Di conseguenza, la struttura di proprietà di una società high-tech ad un evento di liquidità simile a quello nella Tabella 3. Anche in questo caso, i numeri sono espressi in termini di percentuale di azioni in circolazione e il numero di azioni di una società con 20 milioni di azioni in circolazione. I dati provengono da studi pubblicati e da analisi di S-1 limatura. Tabella 3. livelli di proprietà ad un evento di liquidità nel settore high-tech. livelli di proprietà come percentuale di azioni in circolazione proprietà sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione Fonte: Stipendio, sulla base di dati raccolti dalle indagini e analisi delle pratiche effettive pubblicato da S-1 documenti depositati a partire dal gennaio 2000. Informazioni esclude fondatori aziende. Fortier ha sottolineato che la sua importante tenere a mente i cambiamenti nelle pratiche di compensazione nel corso del tempo. Questi dati riflettono le pratiche di sovvenzione durante il boom delle dotcom, ha detto. I wouldnt essere sorpreso se ci fosse qualche cambiamento nella composizione dei pacchetti di compensazione nelle industrie su tutta la linea. Ironia della sorte, però, ha detto, è proprio quando il mercato azionario è giù, come è ora, che idealmente vuole negoziare per ulteriori opzioni. (Per i dettagli sulla negoziazione con compensazione azionaria, vedere la serie di articoli rilevanti altrove in questo sito.) Johanna Schlegel ha scritto questo articolo quando ha lavorato a stipendio, che era una risorsa completa dello stipendio e la compensazione informazioni. Condividi questo articolo: Il contenuto è fornito come risorsa educativa. myStockOptions non sarà responsabile per eventuali errori o ritardi nel contenuto, o le eventuali decisioni assunte in base ad essi. Copyright copia 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions è un marchio registrato federale. Si prega di non copiare o estratto queste informazioni senza l'espressa autorizzazione di myStockOptions. editorsmystockoptions contatto per le licenze me information. Ask circa il tempo ho rinunciato circa 60.000 di stipendio annuo di tenere 2 di uno stock startup039s nelle opzioni dei dipendenti a basso costo. Sono andato da un bel stipendio a fare decine di migliaia di meno di quanto ho fatto anche quando fresco di laurea. Sapevo che i fondatori e hanno già avuto una grande società di track record di partenza e di vendita. Mi è stato promesso che avrei fatto un salario di mercato quando abbiamo ottenuto un finanziamento in 1 anno. I039ll vi dico i risultati sorprendenti di questa avventura dopo parliamo opzioni. Ci sono un paio di lenti è possibile utilizzare per esaminare il valore delle stock option. Greg Anynomous e Chris Barsness sono (soprattutto) alla ricerca attraverso la lente di un potenziale investitore. Le loro risposte sono entrambi abbastanza buoni se you039re intenzione di investire nel loro magazzino. They039re guardando stima piuttosto che ciò che altri obiettivi potrebbero prendere in considerazione il valore. I039m non sicuro come una stima formale è fatto, ma mi piace molto Dan Walter 039s risponde pure. Ho il sospetto che sarebbe solito produrre un valore superiore a quello mio numero però. Dopo la valutazione, un altro modo di guardare le stock option è attraverso la lente della speculazione. La speculazione è simile a come un sognatore pensa di biglietti del lotto: non come qualcosa che avrà un costo di 10 un gioco, ma come qualcosa che potrebbe essere abbastanza soldi la pena di acquistare un jet privato. Quelli a portata di mano con la matematica sanno che il valore atteso di un biglietto della lotteria è inferiore l'importo speso per acquistarlo. Per le stesse ragioni che don039t acquistare biglietti della lotteria, cerco di non speculare sul valore futuro di stock option. Anche il valore corrente di un'opzione in una società pre-IPO è difficile da determinare - anche se forse Dan Walter 039s suggerimento sarebbe utile. La terza lente per visualizzare le opzioni su azioni attraverso la lente è di compensazione. Questo è l'obiettivo che uso, e la lente penso che la maggior parte delle persone dovrebbero usare - soprattutto se si stanno prendendo in considerazione un'offerta di lavoro dove il salario è inferiore a tasso di mercato. Se le stock option sono destinati a prendere il posto di stipendio, è importante avere un'idea del loro valore atteso. Il valore ifquot quotmaybe di aiuto uno stock probabilmente won039t si paga le bollette, andare in pensione, o anche guardare ricchi. Per valutare le stock option in un magazzino quotate in borsa è questione di opinione, ma non terribilmente difficile. In primo luogo, si dovrebbe guardare al valore corrente del titolo e prezzo più basso d'uscita year039s, per avere un'idea della gamma di prezzo del titolo. Molti stock quotate hanno anche opzioni negoziate pubblicamente che chiunque può acquistare. Il loro prezzo si dà una buona idea del valore di mercato delle opzioni. Ma non that039s la questione. La domanda chiede come valutare le stock option pre-IPO. That039s sia abbastanza impegnativo o abbastanza facile. Mi piace per rendere più facile. Ai fini della compensazione, ritengo il valore delle stock option dei dipendenti in un pre-IPO azienda ad essere 0. Perché A causa della lunga catena di incertezza con le opzioni su azioni (probabilmente comuni) di una società privata. Vediamo le opzioni e la loro incertezza. Una stock option è un contratto che consente di acquistare le azioni sottostanti a determinate condizioni. Stock option offerti a titolo di risarcimento sono optionsquot quotcall (al contrario di quotput optionsquot). Ti dà il diritto di acquistare un certo numero di azioni per un certo prezzo - il prezzo d'esercizio. Se il prezzo market039s è inferiore al prezzo di esercizio, l'opzione è senza valore - costa di più per esercitare rispetto al valore del titolo. Se il prezzo market039s per lo stock vale più il prezzo di esercizio, quindi l'opzione è in the money. Per esempio, se si ha la possibilità di acquistare 1 azione di AMD magazzino per 5 e AMD039s prezzo corrente è 2.63, l'opzione è inutile. Il costo è più soldi per esercitare l'opzione di quanto non faccia di acquistare solo il titolo sul mercato pubblico. Solo un pazzo avrebbe esercitato l'opzione in quella circostanza. Ma che esempio è una società quotata in borsa. A meno che la vostra azienda privata è uno dei pochi scambiati sui mercati secondari, o la società organizza un'offerta secondaria per i propri dipendenti, non c'è (quasi) nessun modo per trasformare le opzioni in denaro. Anche se c'è un mercato secondario, può essere difficile dire che cosa il prezzo corrente per una società è prima di farsi assumere. Di solito si won039t in grado di vendere a meno che e fino a quando la società diventa pubblico, o (forse) viene venduto ad un'altra società. Non avendo un modo pronto a trasformare una opzione in denaro è un po 'una delusione se it039s doveva essere un risarcimento. È can039t paga l'affitto, le carte di credito, o le bollette utilizzando le stock option. E ci sono spesso ancora più restrizioni sulle stock options. Opzioni includono tipicamente un calendario di maturazione. Il calendario di maturazione determina quando si ottiene la proprietà di una stock option. Un programma tipico potrebbe essere quotfour anni con una cliff. quot un anno in inglese si traduce di solito a: quotYou otterrà 25 delle stock option abbiamo promesso dopo aver lavorato presso l'azienda per un anno. Dopo di che, si otterrà il restante 75 in blocchi uniformemente sparsi nei prossimi tre years. quot È won039t ottenere eventuali stock options se si esce o licenziato 11 mesi dopo aver avviato il lavoro. I039ve sentito storie di aziende che misteriosamente lasciano la maggior parte dei loro dipendenti vanno dopo che vi lavorano 10 mesi. Ouch In questo scenario, se si soggiorna presso l'azienda per due anni, you039ll hanno solo la metà della quantità discusso nella vostra offerta di lavoro. Tenete a mente che diverse aziende hanno diversi offerte e regole diverse. Come molti formaggi, opzioni di solito hanno date di scadenza. Una data di scadenza è per se you039re ancora con la società - direi 5 a 10 anni potrebbe essere tipico. L'altra data di scadenza è per se si lascia l'azienda. Se si lascia l'azienda (o vengono licenziati), si potrebbe avere solo un certo numero di giorni di tempo per pagare il prezzo di esercizio delle vostre azioni maturate - altrimenti alla loro scadenza. Se si dispone di 1.000 azioni acquisiti con un prezzo di 10 sciopero, you039ll devono pagare 10.000 prima della scadenza - se si decide they039re pena. Un'altra cosa da considerare è la valutazione del titolo. Spesso, i dipendenti ottengono azioni ordinarie, mentre il team di fondatori e gli investitori ottengono azioni privilegiate, o una combinazione dei due. Come le altre risposte dicono, per impostazione predefinita azioni ordinarie è meno valore di azioni privilegiate. Questo lo rende meno chiaro quale sia il valore delle azioni ordinarie è. Conoscendo il numero di azioni in circolazione o azioni e la valutazione isn039t dati sufficienti totale di valorizzare le azioni ordinarie. Si isn039t raro per i reclutatori di rivendicare una stima per le opzioni dei dipendenti che si basa sulla valutazione delle azioni privilegiate. Questi reclutatori aren039t dannoso. Probabilmente solo don039t conoscere tutte le sfumature dei prezzi azionari di avvio. Per rendere il tutto ancora meno chiaro, alcuni investitori potrebbero avere superpoteri. Una superpotenza che so di è chiamato un preferenza per la liquidità. Una preferenza per la liquidità dà un investitore un importo garantito di denaro (o altro valore) in ogni passaggio di proprietà della società. Questo importo garantito è solitamente espresso come multiplo del loro investimento: 1x, 2x. Per esempio, dire AAA Investments acquista 50 di Dylvrrr039s magazzino per 1.000.000 con una preferenza 2x liquidità. Questo lascia 50 dello stock da utilizzare per gli investimenti successivi, stock option dei dipendenti, azioni fondatore, e così via. Utilizzando la matematica semplice, che sembra dare Dylvrrr una stima di 2.000.000. Che altro 50 deve essere un valore di un milione di troppo, Lets giusto dire Dylvrrr raddoppia nella valutazione e vende per 4.000.000. Si potrebbe pensare che il 50 dello stock non di proprietà del Investments AAA ora vale 2.000.000. Dopo tutto, AAA 2x ottenuto i loro soldi, destra Sbagliato. Ciò che realmente accade è questo: AAA Investments incassa nella loro liquidità carta di preferenza e prende 2.000.000. I restanti 2.000.000 viene poi applicato attraverso le azioni della società - tra cui il 50 dello stock AAA Investments detiene ancora. Il che significa AAA Investments ottiene un altro 1.000.000, portando il loro totale fino a 3.000.000, lasciando 1.000.000 per il 50 di azioni o stock option detenute dai dipendenti, investitori più tardi, e fondatori. Un altro pericolo: se una società prende investimenti supplementari dopo si uniscono, si può diluire il tuo magazzino. Si può leggere su questo qui: Impiegato Equità: diluizione In sintesi, per le stock option pre-IPO di essere vale niente: l'azienda deve essere abbastanza successo da essere venduti o IPO hai per soddisfare i requisiti di maturazione la sua opzione can039t hanno già scaduti (o li esercitato con denaro contante, il che significa mettere il vostro denaro personale a rischio) il valore alla vendita o N mesi dopo una IPO (per il periodo di lock up) deve essere al di sopra del prezzo di esercizio (dopo la contabilizzazione di preferenze di liquidità, e azioni ordinarie vs valore azioni privilegiate). Vorrei anche sottolineare che si può essere in grado di esercitare le opzioni e vendere le azioni sui mercati secondari o offerte secondarie se la società li permette. Non sono mai stato invitato a partecipare a uno. Ho il sospetto che questi meccanismi sono di solito presenti solo in società abbastanza successo da pagare un salario di mercato competitivo. Ci isn039t un grande mercato per magazzino in companies. This sconosciuto è il motivo per cui apprezzo pre-IPO Stock Options a 0. Sono l'opposto di liquido: essi sono gravati come un cavallo montato da un ippopotamo. Anche se le opzioni sono alcuni del valore di milioni al giorno, si won039t sapere se it039s un buon investimento, a meno che tu sappia quanto tempo ci vuole per arrivare a tale valore. Anche una piccola somma investita saggiamente può crescere fino a una piccola fortuna con il tempo sufficiente: Da Ben Franklin, un That039s regalo del valore di due combattimenti. È don039t bisogno di partecipare a una società privata per trasformare modeste quantità di denaro in grandi quantità di denaro nel lungo periodo. Le opzioni sono fantastici come strumento motivazionale, e che svolgono l'importante ruolo di allineare gli interessi dei lavoratori, i fondatori e gli investitori in una società. Come azienda si avvicina sempre più alla IPO, le opzioni sono aumentati valore percepito, che li rende in grandi strumenti di conservazione. Inoltre aiutano a compensare il rischio di lavorare presso una società pre-IPO. Tutte le altre cose sono uguali, I039d preferiscono un'offerta di lavoro in una società che ha (quello che penso è) un pacchetto di maggior valore delle stock option. Le stock option sono un grande vantaggio, e un giorno possono avere un valore significativo. Basta don039t illuderti: aziende più pre-IPO non fanno mai a IPO. Ci sono centinaia di IPOs un anno, ma migliaia e migliaia di nuove imprese iniziare con la speranza di arrivarci. E per quanto riguarda la mia storia, che mi avvio unito per ottenere 2 delle loro azioni in opzioni Mi hanno dato un aumento modesto, ma era di decine di migliaia di breve sia di tasso di mercato e il mio stipendio precedente. Ho lavorato lì più di un anno, ma non abbastanza a lungo per giubbotto pieno 2. Dopo alcuni anni, l'azienda operazioni fermato. In definitiva, didn039t importa che io didn039t giubbotto tutte le mie opzioni. Fino ad oggi il titolo mi è tornato 0 di valore. Perché tenere traccia di equità in un foglio di calcolo, ho don039t nemmeno un bel certificato da mostrare per i miei guai. Se avessi invece investito che 60.000 dello stipendio perso in un fondo indice SampP500, il fondo sarebbe un valore di oltre 90.000 oggi. E per questo I039m supponendo che ho passato i dividendi su grandi somme di biscotti Oreo. 24.6k Vista middot middot View upvotes Not for Reproduction Ancora più importante, è necessario comprendere le proprie conseguenze fiscali quando si cerca in forme di compensazione, invece di cashsalary rettilineo e che tipo di opzioni, per esempio ISO. Tuttavia, se si è solo preoccupato di dare un'idea di quali opzioni potrebbero essere la pena di voi, i principali aspetti relativi alla capitalizzazione aziendale e di valutazione. Il datore di lavoro non può capire il motivo per cui la cura e non si può dare le informazioni (se effettivamente azioni proprie, si potrebbe avere il diritto di ispezionare i loro libri come azionista e scoprire alcune di queste informazioni), ma qui ci sono alcuni elementi da cercare a: 1) la capitalizzazione totale della Società - quanto in termini di magazzino è già stato rilasciato e quanto è riservato (autorizzato) per una futura emissione 2) stock option pianificazione esiste un piano di stock option in essere Se sì, dove è l'azienda al di sotto del piano, vale a dire il numero di opzioni erano riservati e possono essere rilasciate ai dipendenti e quanti sono già stati dati fuori 3) ditta valuation - Qual è la società vale Questo può essere quello che lo stock attuale ha un valore di per azione o quello che l'intera valutazione d'azienda è. Se l'azienda ha recentemente raccolto fondi, non ci sarebbe stata una stima quotpost-moneyquot che sarebbe di interesse per voi. Se un fondatore o dirigente dice che l'azienda vale 50 milioni di dollari o sono una società di 50 milioni, che è probabilmente ciò che quella persona si riferisce. Se la valutazione attuale è di 50 milioni e la società ha 1.000.000 di azioni emesse e in circolazione, che è essenzialmente una quota di valutazione 50. La valutazione completamente diluita può essere diverso perché si guarda l'effetto di eventuali opzioni in fase di esercizio. Se questa stessa società ha concesso opzioni per l'acquisto di 1.000.000 di azioni e assumere tutti li esercita, la società potrebbe potenzialmente avere 2.000.000 di azioni e il prezzo per azione scende a 25 dollari per azione (ancora una stima di 50 milioni). Ecco un link per la mia discussione di cose da guardare in termini di opzioni e di valutazione e su come farlo: In sostanza, si vuole sapere quanto la società è un valore e il numero di azioni in circolazione di saper valorizzare l'opzione. Se avete a che fare con una startup, si può provare a confrontare la vostra azienda ad altri in settori analoghi a ottenere una valutazione o andare sulla base di recenti round di finanziamento e quelle valutazioni. FACTORING Anche in uno sconto a tale valore per il fatto del rischio di fallimento per la società e se si sarà in grado di vendere il titolo e quando. Ci sono leggi in materia che proibiscono i trasferimenti di magazzino, tranne in determinate circostanze fino a quando l'azienda è completamente riportando (publicIPO). Alla fine della giornata, non esiste una formula ben definita, ma se si stima il valore per azione esercitare volte prezzo numero di azioni, si arriva con un valore di base. 14.5k Vista middot middot View upvotes Not for Reproduction risposta middot richiesto da 1 persona Il datore di lavoro non può capire perché si cura e non può fornire le informazioni (se effettivamente azioni proprie, si potrebbe avere il diritto di ispezionare i loro libri in qualità di azionista e scoprire alcune di queste informazioni), ma qui ci sono alcuni elementi da guardare: 1) la capitalizzazione totale della Società - quanto in termini di magazzino è già stato rilasciato e quanto è riservato (autorizzato) per una futura emissione 2) Stock opzione pianificazione esiste un piano di stock option in essere Se sì, dove è la società al di sotto del piano, vale a dire il numero di opzioni erano riservati e possono essere rilasciate ai dipendenti e quanti sono già stati dato fuori 3) ditta valuation - Cosa è la società del valore di 1.8K Visualizzazioni middot Not for Reproduction Mick Dinnen. CEO - Outboundify e MBA Finanza - ASU Se si crea un profilo in Vestboard, si sarà in grado di visualizzare istantaneamente il valore della vostra compensazione equity (stock option e RSU). Seguiamo attivamente 409A valutazioni, il capitale aumenta, e l'attività di pre-IPO utilizzando una tecnologia molto sofisticata. Questo ci permette di offrire un livello superiore di precisione per quanto riguarda il valore esatto delle stock option pre-IPO. (Questo è per solo scopo informativo e non deve essere considerato di investimento o fiscale) 2.9k parere non middot per la riproduzione Dan Walter. Ho lavorato con start-up a partire dalla metà 90039s. Fornisco assistenza nella filosofia di compensazione, il design, i. Inizia con una semplice domanda: Hai avuto una valutazione formale eseguita per fini di IRC 409 (A). Se sì, quando e che cosa era il valore 5.1K Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction